黃金是一種很特別的資產(chǎn)。價(jià)值投資者從不購(gòu)買(mǎi)黃金，因?yàn)榭床坏狡浯嬖诘膬?nèi)在價(jià)值，也無(wú)法計(jì)算其利潤(rùn)和風(fēng)險(xiǎn)邊際，巴菲特就是如此。然而，黃金投資卻總被全球的投資者追捧。

那么，我們?yōu)槭裁匆诿涝獜?qiáng)勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下配置黃金資產(chǎn)呢?

首先，配置黃金并不是短期獲利的需要，盡管實(shí)際上今年以來(lái)美國(guó)COMEX黃金漲幅已經(jīng)超過(guò)8%，國(guó)內(nèi)黃金現(xiàn)貨漲幅已經(jīng)超過(guò)5%。目前美元仍然處于較高位置，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入加息周期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體復(fù)蘇穩(wěn)健，美國(guó)總統(tǒng)特朗普的新政存在良好預(yù)期，眾多因素促使美國(guó)股市超預(yù)期增長(zhǎng)，那么黃金在短期內(nèi)是沒(méi)有較大上漲空間的。

其次，目前配置黃金有其必要性。特朗普的經(jīng)濟(jì)政策能否或者在多大程度上得到通過(guò)和執(zhí)行，還要取決于在國(guó)會(huì)的博弈結(jié)果。因此，特朗普經(jīng)濟(jì)政策的起伏很可能引發(fā)美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、美股甚至美元的波動(dòng)，這讓黃金有了持有的必要性。何況歐洲和東亞的政治格局仍然不穩(wěn)定，在黃金上配置資產(chǎn)是投資者分散風(fēng)險(xiǎn)，降低投資組合相關(guān)性的重要方式。

最后，從長(zhǎng)期看，美元是無(wú)法做到真正緊縮的，因?yàn)槊绹?guó)必須向全球輸出流動(dòng)性，以維持全球金融和貿(mào)易的流通，因此美元長(zhǎng)期的強(qiáng)勢(shì)并不存在。從美國(guó)內(nèi)部看，共和黨執(zhí)政時(shí)期往往傾向于減稅政策，導(dǎo)致美國(guó)赤字持續(xù)增高，這本身就是弱化美元的重要因素，從歷史數(shù)據(jù)看共和黨總統(tǒng)在任期內(nèi)美元總體是走弱的，特朗普概莫能外。公眾號(hào)張沅聰認(rèn)為這些都意味著，當(dāng)美元重新由升值進(jìn)入緩慢貶值階段，黃金將發(fā)揮關(guān)鍵作用。

在更長(zhǎng)期，隨著特朗普奉行“美國(guó)第一”和逆全球化政策，美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)的影響力也將會(huì)被削弱，在經(jīng)濟(jì)層面的反映就是美元地位的下降，在新的全球統(tǒng)治貨幣出現(xiàn)并穩(wěn)固地位之前，黃金很可能將重新取代或部分取代美元的保值避險(xiǎn)功能。

黃金資產(chǎn)的配置在未來(lái)的幾年里都將是一個(gè)十分重要的必選項(xiàng)，或許短期內(nèi)它不能為你贏得巨額的利潤(rùn)，但是不配置肯定會(huì)在未來(lái)的某個(gè)時(shí)間感到后悔。

相關(guān)關(guān)鍵詞： 周期 資產(chǎn) 黃金